新股新诺威300765申购价值分析

                  2019-03-13 11:16:56来源瞄股网作者小思

                  喜欢申购打新的股民注意了今日又有一只新股上市申购了 新诺威正式在深交所上市申购申购代码为300765

                  主营业务

                  司的主营业务为功能食品的研发生产与销售公司目前生产的功能食品主要为维生素类保健食品和咖啡因类功能饮料添加剂目前公司的主要产品为维生素 C 含片和咖啡因

                  报告期内公司生产的咖啡因类产?#20998;?#35201;为咖啡因包括少量茶碱氨茶碱可可碱等;生产的维生素类产?#20998;?#35201;为维生素 C 含片包括少量维生素 C 饮料

                  行业信息竞争格局

                  (一)功能性保健食品市场规模增长迅速国内?#21496;?#28040;费水平相对较低

                  近几年我国保健食品市场规模增长迅速保持年均超过 10%的速度增长;但与美国等发达国家相比我国保健食品?#21496;?#28040;费水?#20132;?#30456;对较低2015 年我国保健食品?#21496;?#28040;费水平为24美元而美国澳大利亚和日本的?#21496;?#28040;费分别为196美元181美元和130美元为我国?#21496;?#27700;平的8.2倍7.6倍和5.4倍

                  (二)维生素C咖啡因价格及厂家产能分布新诺威市场份额占比高

                  根据Wind研报由于2008-09年VC价格?#20013;?#32500;?#25351;?#20301;VC行业在 2010 年左右迎来大量新增产能并直接导致VC严重供过于求随国家新环保法以及环保警察制度的实施行业整体环保压力日益增加大厂限产小厂停产已成为普遍现象2016年下半年 VC 供求拐点来临价格正式启动上涨

                  目前国内主要厂家为石药集团(新诺威)山东鲁维东北制药江山制药石药集团市场份额占比30%

                  目前国内咖啡因主要厂家为石药集团(新诺威)山东新华天津东安吉林舒兰合成石药集团(新诺威)市场份额占比49%

                  财务状况

                  业绩情况2015年-2018年底公司的营业总收入分别为74201.02万元89047.72万元103118.10万元124009.87万元2015-2018年的年均复合增长率为18.67%归母净利润分别为11559.04万元20657.69万元19491.11万元22384.01万元2015-2018年的年均复合增长率为24.64%

                  简评

                  1新诺威是香港上市公司石药集?#35834;?#23376;公司石药集团及其?#29575;?#20844;司也是新诺威2016年度的第一大供应商采购占比高达91.43%就是相当于石药集团产业链上的后期加工环节之一;随后在2017年和2018年新诺威在采购端去关联化?#20445;?#25913;从河北诚信?#30424;?#21326;鲁恒升等供应商处采购

                  2新诺威2018年毛利率为49.09%而石药集团综?#21414;?#21033;率则高达65.15%

                  3新诺威近年来营收稳定增长但净利润同比增速则缓慢得多在毛利率未发生明显波动的基础上对应着该公司的费用?#39135;?#29616;了提升销售费用率在2015年还仅为15.11%到2018年就已经提高到22.22%对应着产品销售?#35759;?#22312;增加

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