大族激光缘何被剔出MSCI£¿ 美的集团权重被调减

                  2019-03-07 19:27:31来源£º证券?#21271;?/span>作者£º小思

                  ¡¡¡¡据MSCI最新公告£¬自3月11日起从MSCI中国全股指数中剔除大族激光;对美的集团的权重系数进行调整¡£截至3月7日收盘£¬大族激光¡¢美的集团股价双双收跌¡£

                  ¡¡¡¡针对北上资金超买深股通标的£¬以及本次MSCI调整背景和影响£¬3月7日£¬MSCI亚太区研究主管谢征傧接受e公司记者专访£¬介绍本次相关调整系惯常操作£¬并非针对A股£¬也不影响后续MSCI进一步扩容A股计划¡£另外就相关情况£¬目前MSCI已经与国内监管方面沟通¡£

                  ¡¡¡¡以?#29575;?#37319;访纪要£º

                  ¡¡¡¡1¡¢本次MSCI剔除大族激光¡¢调减美的集团权重的背景

                  ¡¡¡¡谢征傧£º大族激光达到深股通持股28%上限而导致北上资金买盘遭限制£¬不再具有投资空间£¬违反了指数编排的¡°可投资¡±原则£¬所以MSCI按照通常做法将其剔除¡£

                  ¡¡¡¡美的集团的最新深股通持股比例也接近该上限£¬投资空间受压缩£¬所以MSCI首先会下调其权重£¬然后继续观察;如果该股的外资持股比例继续上升£¬投资空间再度减少£¬MSCI会继续按比例下调其权重;如果达到28%上限£¬MSCI就会将其剔除¡£

                  ¡¡¡¡2¡¢权重调整的具体计算方法

                  ¡¡¡¡谢征傧£º这项操作基于两个原则£º一是¡°外资持有上限¡±( foreign ownership limits)£¬即在深¡¢沪港通机制下£¬北上资金持有A股上限要求为不超过总股本的28%£¬全部外资持股上限为30%;另一项是¡°外资投资空间¡±(foreign room)£¬即外资可以继续投资买入的空间多少¡£

                  ¡¡¡¡MSCI编制方法中要求被纳入的公司至少需要有25%的外资投资空间¡£基于中国对外资持股上限30%的规定£¬这意味着实际外资持股比例需在22.5%或以下£¬这是股票进入指数的基本条件;如果投资空间少于15%£¬即实际外资持股比例达到25.5%£¬比如美的集团当前的情况£¬相应权重就会减半;而如果实际持股到达28%£¬在深¡¢沪港通机制下买盘遭到限制£¬失去投资空间£¬股票就会被剔除¡£

                  ¡¡¡¡3¡¢预计下调权重影响资金规模

                  ¡¡¡¡谢征傧£º至于本次美的集团调整因子下调0.5£¬MSCI目前没有估计其影响程度¡£

                  ¡¡¡¡4¡¢并非针对A股

                  ¡¡¡¡谢征傧£º本次系列调整措施这是MSCI一贯做法£¬并非针对A股£¬未来出现类似超买情况MSCI?#19981;?#37319;用该操作¡£这适用于所有具有外资持股比例限制的市场£¬比如印度£¬泰国£¬中东等国家£¬都有类似情况存在¡£新兴市场中£¬股?#34987;á±平?#25110;者达到持股上限£¬导致投资空间缩小£¬进而产生不可投资问题£¬如果某个市场中大部分股票都存在这个问题£¬会导致整个市场准入条件的下滑¡£

                  ¡¡¡¡5¡¢A股外资投资比例限制反馈

                  ¡¡¡¡谢征傧£º目前这只是涉及少数股票£¬MSCI没有作出特别反馈£¬也没有单独就此事进行市场咨询¡£但在MSCI提升A股在新兴市场的权重背景下£¬会引入更多的外资投资者£¬其他股票?#19981;?#26377;有出现类似问题的潜在可能性¡£

                  ¡¡¡¡MSCI方面已与证监会¡¢交易所沟通£¬但这涉及政策(制定)角度问题£¬指数编制?#20174;?#29616;有规则£¬至于是否进一步放宽这一限制相信与A股开放¡¢国际化课题有关¡£不过£¬MSCI方并不知情监管层是否会进一步放宽这一比例¡£

                  ¡¡¡¡6¡¢不影响扩容A股安排

                  ¡¡¡¡谢征傧£º最近MSCI宣布提升A股纳入因子£¬是基于中国市场开放¡¢进步做出的决定£¬本次大族激光¡¢美的集团的相关调整是单独股票问题£¬两者是独立事件£¬虽然有一定相关性£¬但不影响后续MSCI进一步扩容A股计划¡£

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