投资者如何玩转CDR£¿

                  2018-06-06 16:41:15来源£º瞄股网作者£º小思

                  ¡¡¡¡大家都知道£¬华为¡¢小米¡¢OPPO¡¢VIVO¡¢大疆等诸多发展良好的科技类企业£¬没有一家是上市的¡£这些优秀的科技类企业£¬要么不上市£¬要么就投向了海那边¡ª¡ª港股美股£¬例如超级大牛股腾讯¡¢舜宇光学¡¢瑞声科技等就在港股市场£¬而百度¡¢阿里巴巴¡¢京东¡¢网易等则在美股市场¡£而为了应对这种情况£¬CDR制度适时推出£¬给A股投资者带来巨大期待¡£

                  ¡¡¡¡CDR的定义是什么?

                  ¡¡¡¡在境外的上市公司将部分已发行上市的股票托管在当地保管银行£¬由中国境内的存托银行发行£¬在境内A股市场上市£¬并以人民?#21307;?#31639;供境内投资者买卖的投资凭证¡£从这个定义上来看£¬CDR为国内投资者提供了一种可以人民?#21307;?#31639;进而投资海外股票的方式¡£而这直接为国内的海外上市公司打开了一扇在A股筹集资金的门¡£并且£¬考虑到对象为已上市公司£¬在审核条件等方面不需要按照IPO方式来进?#23567;?#36825;无疑大大提高了投资海外上市公司的便利程度¡£

                  ¡¡¡¡CDR标的是那些企业?

                  ¡¡¡¡根据CDR目前的分布来看£¬CDR主要针对的是所谓独角兽企业¡£据财新网报道£¬共有8家企业已经入围了第一批CDR名单£¬包括£º百度¡¢阿里¡¢腾讯¡¢京东¡¢携程¡¢新浪微博¡¢网易以及舜宇光学¡£在这其中£¬百度¡¢阿里¡¢京东¡¢携程¡¢微博和网易六家是美股上市企业£¬而腾讯和舜宇光学是港股上市企业¡£八家中£¬除了舜宇光学之外£¬其他七家都具备互联网概念£¬并且无论任何一支放在A股?#23478;?#24378;于绝大多数的TMT企业¡£

                  ¡¡¡¡可能会有读者认为CDR就是为了这些企业?#21487;?#23450;制的¡£诚然£¬CDR目前作为一种特殊规则?#32654;?#24341;入真正的独角兽企?#31561;?#23454;非常合适¡£然而£¬它本身并不是新?#36866;?#29289;¡£BAJ等企业在美国上市就是以DR的形式进行的¡£虽然早在若干年之前£¬CDR的工作就已经在推进£¬但总归是雷声大雨点小¡£所以£¬这次CDR事件给我们的直?#26377;?#21495;是?#26680;?#30528;股票市场法律法规的逐渐健全£¬从领?#30142;?#38754;将会更加雷厉风行地推动CDR的展开£¬进而尝试改变A股市场市场结构£¬让市场¡°更有科技含量一些¡±¡£

                  ¡¡¡¡CDR影响?

                  ¡¡¡¡短期看£¬CDR能解决新经济尽快回归A股¡¢尽快到A股上市的问题£¬在政策的节奏调控下或将冲击有限¡£

                  ¡¡¡¡长远看£¬CDR制度的引入£¬将带来极具弹性的股票供给侧改革£¬其后更可能全面加速注册制改革£¬在股票供给和发行上全面¡°放水养鱼+大浪淘?#22330;保?#20197;改变过去新陈代谢不畅导致资源错配的格局¡£

                  ¡¡¡¡CDR怎么操作?

                  ¡¡¡¡以ADR为例£¬先由有资格开展海外业务的银行境外部门£¬使用美元在美股市场购入中概股正股;然后将中概股的正股存管在银行指定部门;然后由银行境内部分£¬根据其持有的中概股正股数量£¬发行对应的存托凭证;每一张存托凭证对应一定份额的中概股正股;最后由中国境内投资者用人民币购买或交易存托凭证£¬通过存托凭证间接的持有已经在海外发行的中概股¡£

                  ¡¡¡¡为使DR能最大限度地代表相应公司的股票£¬一般公司会在DR与普通股票之间规定一个?#19968;?#27604;例¡£在美股上市的很多中概公司的ADR与普通股之间的?#19968;?#27604;例是1:1¡£比如1份阿里巴巴ADR就相当1股阿里巴巴股票¡£但也有很多公司的ADR与普通股并非1:1的换算比例£¬如1份百度的ADR仅相当于0.1股百度股票£¬1份京东的ADR则相当于2股京东普通股£¬1份网易的ADR则相当于25股网易股票¡£

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