瞄股网金卡智能天然气表龙头 静享物联网春天

                  2019-02-27 19:18:26来源国盛证券有限责任公司作者小宝

                  瞄股网金卡智能天然气表龙头 静享物联网春天

                  类别公司研究 机构国盛证券有限责任公司 研究员姚健,罗政 日期2019-02-27

                  智慧燃气领导者,受益行业景气,?#23548;?/a>高增长公司主营智能燃气表,覆盖民用(?#38745;?及工业(天信仪表)应用两大领域,其中,民用智能燃气表市占率约10%-20%;工业用流量计市场份额约30%,行业龙头地位巩固国内气化率?#20013;?#25552;升背景下,公司充分受益2018前三季度公司收入13.79亿元,同比增长42.13%;归母净利润达3.46亿元,同比增长96.54%

                  基础设施完善下,保障气源支撑气化率提升;增量叠加更新,燃气表需求稳增长2017年,北?#20581;?#29028;改气超预期完成,国内年新增气化人口创新高,受此带动,燃气行业迎来增长高点当前,上游天然气开采进口及中游储?#35828;然方?#22343;迎来投资建设高景气期,天然气基础设施将愈加完备我们认为,在北方清洁供暖政策方针维?#30452;?#26223;下,气源得?#21592;?#35777;将是促进后续气化率?#20013;?#25552;升的关键2019年,西气东输二线/陕京三线/川气东输线投产应用的燃气表将进入更新替换期增量维稳,更新需求迎来阶段性高峰,预期20192020年国内燃气表需求增速分别为11%6%

                  需求驱动成本消化,物联网表预期加速渗透,龙头直接受益居民用气阶梯价格制度基准门站价格管理实施下,燃气公司对于在线实时调价功功能的确?#34892;?#27714;是推动物联网表渗透的核心助力技术性能优势叠加模组价格下降有效催化,NB-IoT表逐步成为主流物联网表公司在该领域具备?#30830;?#20248;势,目前已实现数十万台出货规模2018年上半年,公司物联网表销售收入2.18亿元,约为同行的8倍左右优势确立,公司将?#20013;?#21463;益物联网表广泛应用

                  智慧燃气全生态成形,打造核心竞争壁垒物联网表应用趋势下,制造商的竞争扩充到表具计量营收到服务全过程解决方案提供,软件硬件兼备此形势下,只有具备资金技术及经营规模优势的行业龙头才能得到进一步发展通过整合北方银证及易联云,公司智慧燃气全生态逐步完善,铸造未来?#20013;?#25104;长核心竞争壁垒

                  盈利预测与估值:预计2018-2020年净利润分别为4.975.746.98亿元,EPS分别为1.161.341.63元,对应当前股价PE分别为17.314.912.3倍,首次覆盖,给予增持评级

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